Se esperaba que el agresivo plan arancelario del presidente Donald Trump afectara el desempeño de la economía estadounidense en el primer trimestre, ya que las empresas dependían de bienes importados. Pero lo que pocos anticiparon fue cuánto peor habría sido la situación de la economía sin el acopio de bienes.
“La gente se está aprovisionando. Eso está ayudando a la economía, pero luego gastarán menos”, afirmó Ryan Young, economista sénior del Competitive Enterprise Institute, un centro de estudios de tendencia libertaria.
El PIB, o producto interior bruto, que mide todos los bienes y servicios producidos en la economía, cayó a una tasa anualizada del -0,3 % en el primer trimestre de este año, según datos del Departamento de Comercio publicados el miércoles. Esta notable caída respecto a la tasa anterior del 2,4 % presionó a la baja a las acciones, desató los rumores de una recesión y dejó en evidencia por qué la confianza de los estadounidenses en las perspectivas económicas cayó esta semana a su nivel más bajo en 13 años.
La causa principal de la caída del último trimestre fue el apuro por anticiparse a los próximos aranceles de Trump. Esto impulsó las importaciones de bienes un 51 % en el primer trimestre, el ritmo más rápido desde 2020, cuando la economía estadounidense se estaba reabriendo tras los confinamientos por el covid-19.
Pero, de no haber sido por ese aumento en las importaciones, el último informe del PIB podría haber sido aún peor.
Trump no ocultó que iba a anunciar aranceles más altos para todos los socios comerciales de EE.UU. a partir del 2 de abril, fecha a la que se refirió como el “Día de la Liberación”. Pero la pregunta para empresas y consumidores era: ¿cuán elevados serían esos nuevos aranceles?
Esperar para saberlo podría ser costoso. Por lo tanto, las empresas se apresuraron a abastecerse con antelación y los consumidores adelantaron sus compras, especialmente las de artículos de alto precio.
Debido a la forma en que se calcula el PIB, el aumento de las importaciones en relación con las exportaciones lastra la economía. Pero, al mismo tiempo, el repunte de las importaciones impulsó un enorme aumento de la inversión empresarial. En igualdad de condiciones, un mayor nivel de inversión impulsa el PIB. En este caso, no fue suficiente para superar el impacto negativo de las importaciones.
El aumento del 22 % en la inversión empresarial bastó para que el asesor comercial principal de la Casa Blanca, Peter Navarro, calificara el miércoles el informe del PIB como “la peor impresión negativa que he visto en mi vida”. Sin embargo, omitió mencionar que gran parte del aumento en la inversión provino de la compra de inventario por parte de las empresas.
El otro factor que impidió una mayor caída del PIB fue el aumento del 1,8 % en el gasto de los consumidores el trimestre pasado. Pero, una vez más, esto se remonta a medidas previas a los aranceles.
“El abastecimiento hace que las cosas parezcan mejores de lo que realmente son”, dijo Young. “Y la otra cara de la moneda es que se ralentizará una vez que pase el ajetreo de la medianoche”.
“Las cifras del PIB del segundo trimestre podrían ser brutales”, añadió.
Gregory Daco, economista jefe de Ernst & Young, afirmó que los datos eran en gran medida un símbolo de “un impulso artificial de la demanda, y lo que a menudo se esconde tras estos efectos de impulso es un precipicio”.
“De hecho, podríamos ver que en el segundo trimestre el gasto del consumidor, la actividad, la inversión empresarial y los inventarios son lastres importantes para el crecimiento”, declaró Daco a CNN.
No todos están en la misma página
Algunos economistas interpretaron el informe del PIB del miércoles con un tono ligeramente más optimista.
“Este informe refleja casi con exactitud una economía por lo demás sana que *anticipa* los aranceles, pero que aún no se ve directamente afectada por ellos”, declaró Ernie Tedeschi, director de economía del Laboratorio de Presupuesto de la Universidad de Yale y execonomista de alto rango de la Casa Blanca de Biden, en una publicación en X.
Brian Rose, economista senior estadounidense de UBS, fue más allá y afirmó que consideraba la lectura del PIB una señal de que “el ciclo económico subyacente se mantiene saludable”.
“No nos preocupa demasiado el dato negativo del PIB”, declaró en una nota el miércoles, señalando que la economía estadounidense se contrajo en el primer trimestre de 2022 y rápidamente volvió a la senda del crecimiento.
Sin embargo, es poco probable que el informe del PIB del segundo trimestre de este año mejore a medida que se acentúan los efectos de los aranceles de Trump, los más altos del mundo desarrollado, afirmó.
(CNN)
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